财富配资拼多多营收持续放缓，在惠商深耕中诠释长期主义

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作者｜李姝

编辑 | 定西

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拼多多正以短期的利润牺牲，换取平台生态的长期繁荣。

在2025年第一季度的财报业绩中，拼多多总营收为956.722亿元，同比增长10%。但净利润同比下滑47%至147.4亿元，调整后净利润同比下滑45%至169.2亿元。

与前几个季度相比，营收增速明显放缓，利润同比下降。

在电话会议上，拼多多财务副总裁刘珺表示：“随着业务规模扩大、竞争加剧以及外部不确定性增多，增长速度放缓是不可避免的。一季度外部环境的变化进一步加速了这一趋势，我们的收入增长明显放缓。收入增长放缓加上我们持续在生态系统中进行投资，导致本季度利润大幅下降，主要原因其实就是业务投资和回报周期的不匹配。”

“拼多多不是一家传统的公司，在投资决策中，我们不太注重单个季度的财务表现，而是着眼于提升长期的内在价值，某些波动不会改变我们对长期价值创造的关注。”刘珺继续补充道。

花旗等机构的分析也印证了这一点：市场早已预期到拼多多营收增速放缓财富配资，但 “千亿扶持” 等惠商举措的投入力度远超预期。数据显示，本季度拼多多营销费用为334亿元，与2024年同期的234.107亿元相比增长43%，环比电商旺季的四季度仍有增长。

这意味着，拼多多正将利润以补贴、流量、技术支持等形式反哺给商家与消费者，而这带来的生态性变革最终也将惠及平台自身。多家媒体根据此次财报数据估算，拼多多一季度的GMV增速是16%，大致推算本季度GMV大约1.07万亿，“扶持+减免”的效果显著，预计带动了上万亿规模的消费。

真金白银投入，反哺供需两侧

今年以来，拼多多在 “百亿减免”、“电商西进”、“新质商家扶持计划”等惠商举措的基础上，重磅推出 “千亿扶持” 新战略：未来三年内拟投入资金、流量等资源超过1000亿元人民币，加码高质量电商生态建设。

“千亿扶持”计划启动后，拼多多已推出多项惠商举措反哺产业生态（摄影焦岩松）

拼多多执行董事兼联席CEO赵佳臻指出：“千亿扶持计划升级的核心，在于对供需两侧投入的进一步加码。”

在供给侧，拼多多正式启动“2025多多好特产”专项行动。平台结合当地农特产业的发展需求，推出定向扶持方案，进一步提升各地农特产品的上行规模和效率，并培育更多的地标农特产区、新质农货，推动农牧产业增产增收。据悉，“2025多多好特产”专项小组先后走进江苏连云港、福建宁德、海南万宁、山西运城、广东茂名、四川成都、辽宁大连、甘肃环县、江西抚州等农特产区，持续发挥平台优势，提升“土特产”触网大循环，促进农民增收，助力乡村振兴。

在需求侧，“千亿扶持”也落地了多项补贴政策普惠消费者。平台百亿补贴频道新增“100亿商家回馈计划”，针对报名百补特定营销活动的商家，平台将发放100亿元优惠券，协助商家拉动订单和交易；平台生态上，在“百亿减免”的基础上，平台大幅下调大家电、二手数码等类目的店铺保障金，进一步降低商家运营成本。

此外，拼多多还进一步探索了“平台直补”的创新模式，在充分保障商家权益的基础上，多类目对标“国补”价格标准。2025年以来，拼多多的“国补”频道已覆盖20个省份，平台在“国补”基础上为消费者提供“折上折”补贴直降，商品销量增长了30倍以上。

“平台还将对标国补的价格力度财富配资，将补贴范围扩大到日用百货等类目，全面普惠消费者，进一步激发消费活力，主动为新质商家开拓市场增量。尽管这些投入会影响平台的短期利润，但能为平台的中小商家盘活库存，创造高质量、差异化发展的窗口期，我们认为这是平台应当做的，也是值得的。”赵佳臻补充道。

在农研科技领域，拼多多“千亿扶持”计划也收获了新成果。4月下旬，由拼多多支持的“数商兴农科技小院”在云南大理古生村正式揭牌，这也是全国首个聚焦“数字商业+新农人培养”的科技小院。截至目前，该科技小院已落地1个养分智慧管控平台项目、支持了7个农业高质量科研课题、协助20多个科技小院的优质农产品“触网”，成为“全国科技小院协作网”的活动基地和大本营。

赵佳臻表示：“过去这个季度，外部环境的变化给商家带来了新挑战。在这个关键时刻，我们发挥平台企业的社会效能和责任担当，推出了‘千亿扶持’惠商新战略，坚定护航商家穿越周期。此次‘千亿扶持’，是真金白银的投入，不喊口号，只动真格。我们笃定于高质量发展战略，消费者和商家的利益要先于平台利益，平台敢于牺牲，敢于啃硬骨头。”

不追AI风口，专注电商生态

在互联网行业，当各大平台争相发布“All in AI”战略时，拼多多却“反其道而行之”，将重心投在了农产区与产业带。

今年1月，拼多多宣布成立“商保会”，并由CEO赵佳臻亲自统筹各团队，全面收集商家反馈意见，完善商家服务机制。“商保会”成立以来，拼多多先后推出了“异常订单预警”“低价风险预警”“优化仅退款”“促进商家净成交”等多项举措，全力保障商家权益，持续赋能商家经营。

3月5日，商保会召开首场商家座谈会，来自生鲜、酒水、日用百货、运动用品等各个行业的数十名商家代表参与此次会议。经过深入交流，商保会推出了“常态化交流机制”“违规经营预警功能”等四大升级举措，进一步保障商家权益。

“新质商家扶持计划” 的全面升级，更是拼多多深耕产业带的缩影。自3月至今，其专项团队先后深入永康厨具、温州女鞋、深圳数码、荣昌卤鹅、安徽宣纸等产业一线，针对各地中小商家在产品研发、技术升级、运营管理、营销推广、仓储物流等全链条环节展开精准扶持。