公司概况：新华百货（股票代码：600785）业务范围包括商业零售和商业物业出租业务,商业零售业态涉及百货商场、超市连锁、电器连锁等。此外，公司的物流业务也在不断发展，2024 年实现配送额 35 亿元，配送费收入 1.2 亿元鼎冠优配，为各业态的协同发展提供了有力支撑。
核心数据
投资亮点：①公司多元化发展初见成效，公司业务涵盖连锁超市、电器连锁、商业物业出租等多元业态。其中，超市业态收入占比较高，且通过自有品牌打造、基地直采等方式提升竞争力；电器业态借助新品发布和以旧换新政策，实现销售增长；商业物业出租业务则为公司提供了稳定的现金流，公司的物流业务进展也是非常顺利。
②新华百货积极推进数字化转型，通过线上线下一体化运营，如与多点 DMALL 合作，以及利用微信小程序、抖音、美团等平台，实现线上 GMV 的增长。2024 年，公司线上全渠道实现 GMV 合计 2.2 亿元，引流到店 30 万人次，同时新增会员 14.7 万人，会员销售占比增长 5.33%，线上线下融合的发展模式为公司带来了新的增长点。
③公司有资产注入的预期，物美集团实控人张文中通过股权架构直接控制新华百货鼎冠优配，使其成为物美在 A 股的潜在上市平台。若资产注入实现，新华百货的市值有望大幅提升，物美旗下麦德龙供应链（估值约 100 亿港币）三次冲击港交所，关注上市过程，如若上市未果，亦存在注入可能。
业绩经营稳健
④公司业绩稳健运营，2025年上半年，公司实现营业总收入32.54亿元，归母净利润8600.81万元，扣非净利润6840.03万元，经营活动产生的现金流量净额为6.32亿元。
公司周K
估值分析：新华百货的市盈率（TTM）为 22 倍，市净率为 1.29 倍，低于一般零售行业平均水平（PE 29.26 倍，PB 1.84 倍）。较低的估值为投资者提供了一定的安全边际，也意味着公司未来有较大的估值修复空间。
十大流通股东
投资逻辑：新华百货的投资逻辑在于其战略转型的效果、稳健分红和估值优势鼎冠优配，适合关注区域零售龙头的长期投资者。结合当前市盈率与行业对比，公司具备一定投资吸引力，但需跟踪业绩改善趋势。
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